КОНКУРС "РОБОТЫ"

26.06.2007 09:29

Интервью с представителем компании ЗАО "РИСК-ИНВЕСТ"

К “Битве роботов”   присоединился новый участник Компания ЗАО «РИСК-ИНВЕСТ». Основная деятельность Компании – индивидуальное доверительное управление на рынке ценных бумаг с использованием системных алгоритмов принятия торговых решений.  

РИСК-ИНВЕСТ был образован в 1995 году, доверительным управлением средствами физических и юридических лиц Компания занимается с 2001.

Отличительным признаком процессов управления в ЗАО «РИСК-ИНВЕСТ» является высокий уровень автоматизации всех участков, отвечающих за управление рисками. Компания обладает оригинальной автоматизированной системой, оптимизирующей работу управляющего. Использование диверсифицированного набора механических торговых систем при управлении активами является на сегодняшний день показателем высокого технологического класса Компании. На текущий момент подобные Компании можно буквально пересчитать по пальцам. Участник уникален тем, что данная система управления используется уже на протяжении многих лет и стабильно показывает высокие результаты.   

 Добрый день, Павел Тиборович! Расскажите, пожалуйста, подробнее о технологии управления инвестициями в ЗАО РИСК-ИНВЕСТ! 

Технология четко систематизирована. За разработку торговых алгоритмов отвечает аналитический отдел компании. После проверки и тестовой торговли, торговые системы «берутся на вооружение», и по их сигналам проходят сделки купли/продажи на клиентских счетах. Одновременно торгуются несколько торговых моделей по нескольким эмитентам в различных тайм-фреймах. Это обеспечивает необходимую диверсификацию. За исполнение сигналов отвечают трейдеры, чья основная задача – исполнять сделки максимально близко к теоретической цене сигнала. У каждого клиента свой индивидуальный счет,   исполнение идет раздельно по каждому счету с использованием специальных торговых программ. За поведением систем следит риск-менеджер, чья задача – отслеживать адекватность их работы, адекватность различных новаций в портфеле и «зажечь красный свет», если вдруг результат начал аномально ухудшаться относительно эталонных показателей.

 Какие стратегии управления может выбрать инвестор? 

В настоящий момент «по-умолчанию» клиентам предлагается базовая стратегия, подразумевающая использование при необходимости коротких продаж и дополнительного финансирования («плеча»). Клиент может озвучить свои пожелания, например, не торговать короткие позиции или увеличить «плечо», и тогда его портфель будет отличаться от базового. В дальнейшем мы планируем предложить клиенту линейку инвестиционных продуктов, некоторые из которых уникальны для российского рынка (часть стратегий сейчас уже успешно прошла тестовую торговлю).

 В чем состоит преимущество вашего подхода к управлению по сравнению с “классическими” вариантами доверительного управления? 

Если под «классическим» управлением понимать традиционное составление портфеля из качественных эмитентов, способных обыграть рыночный индекс (именно это управляющие часто предлагают инвесторам), то мы не придерживаемся этого подхода. Эта стратегия и наша – просто две разные стратегии.   Наша цель – не обыграть индекс, как в «классическом» случае, где падение стоимости портфеля инвестора ниже падения соответствующего индекса рынка (бенчмарка) уже считается успехом. Наша цель – абсолютный доход нашего инвестора независимо от рыночной ситуации. Такую цель обычно ставят перед собой хедж-фонды – элита мировой индустрии доверительного управления.

Тот, кто знаком с классификациями западных хедж-фондов, например, предложенной компанией Hedge Fund Research , Inc ., может обнаружить, что стратегия управления активами нашей компании подходит под описание стратегии “ Market Timing ”. Хедж-фонды, придерживающиеся данной стратегии, занимаются т.н. «таймингом» рынка, то есть покупают, когда вероятно зарождение тренда вверх, и продают, когда на рынке сложились предпосылки к снижению. Для получения сигналов на покупку и продажу используют, как правило, трендследящие торговые алгоритмы. Такой подход позволяет ограничивать размеры просадок и вместе с тем «выудить» большую часть рыночного тренда. Конечно, на российском рынке, если хорошенько поискать, можно найти инвестиционные предложения подобные нашему. Например, некоторые банки с удовольствием берут в штат   управляющих, занимающихся «таймингом» рынка на основании собственных разработок. Но мне неизвестны компании, основа бизнеса которых была бы построена как у нас, и у которых разработкой и реализацией инвестиционной стратегии занимался бы не отдельный управляющий, а целая компания, где у каждого человека свои четкие функции в реализации общего дела. Да и немыслимо себе представить, что один управляющий смог бы эффективно и разрабатывать десятки торговых систем, порою совершенно разных, и самостоятельно их реализовывать для множества клиентов или отслеживать, как это делает робот. 

 Каковы результаты вашего управления? Где можно ознакомиться с доходностью и просадкой по счету?   

Данные по доходности и просадкам, а также графики изменения стоимости среднего клиентского портфеля   можно найти на нашем сайте www . riskinvest . ru . За последние три года (01.06.2004 - 31.05.2007) наши результаты по среднему базовому счету инвестора таковы: среднегеометрическая годовая доходность   (CAGR) - 37,7%; максимальная просадка счета ( MaxDD ) – 7,9%; максимальная длительность просадки счета – 5 месяцев; коэффициент Калмара ( CAGR / MaxDD ) – 4,76.

Кстати, сравните эти цифры с индексом ММВБ, у которого сравнимый ежегодный   среднегеометрический прирост за тот же период времени – 43,1% при несравнимо большей максимальной просадке, которая составляет 22%. Важнейшим свойством нашего инвестиционного продукта является контроль над просадками.   Если клиент готов терпеть вдвое большую просадку, то он может рассчитывать на примерно вдвое большую доходность, а мы для достижения этой доходности просто привлечем дополнительное финансирование («плечо») у нашего брокера. Из приведенных выше цифр видно, что наш инвестор, готовый терпеть просадки, сравнимые с просадками индекса ММВБ, мог бы за этот период времени рассчитывать на доходность, как минимум вдвое превышающую доходность индексного портфеля.

 Есть ли у Вас ограничения на максимальную и минимальную сумму, принимаемую в управление? 

Вообще говоря, требования к минимальной сумме у нас достаточно серьезные до сих пор – от 3 млн. рублей. Изначально это было необходимостью, чтобы обеспечить высокое качество наших услуг. Сейчас компания внедрила достаточно развитую инфраструктуру, чтобы обеспечить качественным управлением более широкие массы инвесторов. Поэтому, во время проведения «Битвы роботов» звоните нам, даже если вы не готовы передать в управление 3 млн. рублей. Как это модно сейчас, «объявляем акцию»! 

 Сегодня мало кто из доверительных управляющих принимает в индивидуальное управление сумму до 3 млн. р. Так что “акция”   это весомый шаг навстречу клиентам. Как в Компании удерживается комиссия за управление? 

Комиссия удерживается в соответствии с обычаями индустрии индивидуального доверительного управления, что подразумевает наличие комиссии за управление и вознаграждения управляющего за успех.   Комиссия за управление составляет 2% годовых от стоимости активов клиента и списывается с клиентского счета ежемесячно. Вознаграждение за успех мы берем только в том случае, если удалось получить прибыль, не менее чем на 2% годовых превышающую ставку трехмесячного депозита Сбербанка, которая в настоящий момент составляет 5,25% для сумм от 1 млн. рублей. Таким образом, только с превышения доходности в 7,25% годовых, Компания удержит вознаграждение за успех, величина которого составляет 20% от этого превышения. Это вознаграждение рассчитывается после окончания торгов в последний рабочий день квартала. Разумеется, расчет вознаграждения идет от предыдущего достигнутого в последний рабочий день квартала максимума клиентского счета – т.н. принцип “ high water mark ”.

 В каких городах представлена Ваша Компания? Можно ли открыть договор по почте? 

Ничего страшного, если инвестор не имеет возможности посетить наш офис, который расположен в Москве. Документы можно прислать по почте вместе с нотариальным заверением подписи инвестора. Звоните нам, мы подробно расскажем, как стать клиентом, если вы проживаете не в Москве. Но нам бы очень хотелось, чтобы клиент хотя бы раз посетил наш офис и смог бы увидеть, как происходит процесс управления его активами.

 Как строится работа по сопровождению клиентов? 

Ежемесячно клиент получает краткий отчет управляющего вместе с пояснительной запиской, разъясняющей результаты управления. Ежеквартально готовится полный отчет, содержащий все сделки по счету клиента за квартал. Клиент может в любой момент позвонить нам или приехать в офис и получить текущую информацию о состоянии его счета и проконсультироваться с сотрудником, способным разрешить вопрос клиента. 

 Расскажите о Вашей команде! 

В компании работает дружный коллектив профессионалов инвестиционного бизнеса. Более половины сотрудников имеют аттестаты Федеральной службы по финансовым рынкам РФ. Средний стаж работы на фондовом рынке ведущих специалистов и руководителей подразделений превышает 10 лет. Все сотрудники компании имеют высшее образование,   полученное в ведущих вузах, в т.ч. в МГУ и МФТИ,   среди нас есть лауреат государственной премии, кандидаты наук, авторы многочисленных научных публикаций. Наш управляющий активами Александр Горчаков – частый гость в эфире бизнес-канала РБК-ТВ.

 Есть ли у Вас план развития? Какие цели ставит перед собой Компания на ближайшие 3 года? 

Во-первых, мы «созрели» до такого уровня, чтобы предлагать высококачественный инвестиционный продукт более широкой группе инвесторов. Во-вторых, будем заниматься расширением линейки предлагаемых продуктов на основе системного трейдинга. Вместо одного основного базового продукта появится целый ряд – от более консервативных для тех, кто хочет в первую очередь сохранить свои активы, до агрессивных, существенно превосходящих индексные портфели не только по соотношению «доходность/риск», но и по величине потенциальной доходности. Для «Битвы роботов» мы предлжим два продукта – считайте это первым нашим шагом в деле расширения линейки продуктов.

 Почему ЗАО РИСК-ИНВЕСТ принял решение об участии в битве роботов? Что хочет приобрести Компания от участия в проекте? 

Прежде всего, позвольте выразить благодарность компании «Церих» за организацию этого конкурса. Надеюсь, что с его помощью мы сможем получить независимую оценку качества наших инвестиционных продуктов. Разумеется, мы рассматриваем «Битву роботов» как замечательную рекламную площадку для пропаганды идей, на основе которых построен наш бизнес. 

 Как специалисты Компании оценивают перспективы развития автоматизированных систем, помогающих доверительным управляющим анализировать рынок и управлять рисками? 

Если бы мы не верили в системный трейдинг, мы бы занимались чем-нибудь другим… На западе автоматизированные системы принятия решений уже нашли свое место в индустрии доверительного управления и сформировалась группа профессиональных управляющих, использующих такие системы. Например, в индексе MSCI Hedge Fund Composite Index (публикуется компанией Morgan Stanley Capital International Inc .), доля хедж-фондов, чьи методы работы относятся к стратегии «Системный трейдинг» (“ Systematic Trading ”), составляет около 11%. Россия   пока серьезно отстает по масштабам применения автоматизированных систем принятия решений. Возможно, это связано с тем, что до сих пор наиболее доходным являлось пассивное рыночное инвестирование и не было необходимости в разработке более сложных инструментов. Очевидно, что ситуация в нашей стране будет меняться, и мы увидим все больше и больше управляющих, которые будут использовать автоматизированные системы. 

 Существует ли литература или статьи, посвященные созданию вашей системы? 

На нашем сайте в разделе «Библиотека» можно найти некоторые статьи по системному трейдингу.

 Благодарим за интервью!

Портфели механических торговых систем под управлением ЗАО РИСК-ИНВЕСТ, принимающие участие в “битве” носят названия « RITS Базовый» и « RITS Перспективный». Получить консультацию по системе и Компании ЗАО РИСК-ИНВЕСТ можно в магазине роботов по адресу http://robot.zerich.ru/order_riskp.php